samedi 19 décembre 2009

Virez moi cette daubasse !

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Une nouvelle vente cette semaine non plus "par le haut" - c'est-à-dire en raison d'une forte hausse du cours qui réduit notre marge de sécurité - mais plutôt "par le bas" - c'est-à-dire en raison d'une dégradation de la valeur de l'entreprise.
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Il s'agit de Merisel ("société 1" dans le tableau de la semaine dernière), cotée aux "Pink Sheet" qui a été vendue en raison de la présence massive d'actions privilégiées procurant à leurs détenteurs des droits assez exorbitants en cas d’OPA sur la société. Même si le scénario de l’OPA n’est pas le seul scénario à envisager, nous avons préféré, par prudence, considérer ce droit comme une dette et revoir nos objectifs de cours sur la société et notamment, rectifier sa valeur d’actif net tangible.
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Les médiocres récents résultats financiers ont achevé de faire fondre la valeur d'actif net tangible pour la ramener à une valeur proche de 0.

Dans cette optique, nous nous sommes débarrassés de cette daubasse (avec une moins value, change et courtage inclus de 24,7 %) qui s'avère être une "vraie" daubasse. Nous en avons profité pour constituer une ligne portant à nouveau sur une "net estate" française. Nos abonnés ont évidemment été tenus au courant "en temps réel" de cet arbitrage.
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